«Unsere Marktgrösse kommt direkt unserer Kundschaft zugute»

Mit dem Zusammenschluss von Twelve Capital und Securis Investment Partners entstand ein neuer Key-Player im Bereich der «Insurance-Linked Securities» (ILS). «Fokus» sprach mit Dr. Urs Ramseier, CEO von Twelve Securis, über strategische Skaleneffekte, die Präzision der Risikomodellierung – und warum Australien ein wichtiger Wachstumsmarkt auf der Investorenseite ist.

Dr. Urs Ramseier
CEO

Herr Ramseier, Twelve Securis vereint die Expertise von Twelve Capital und Securis Investment Partners zu einem veritablen Powerhouse im ILS-Sektor. Könnten Sie diese Anlageklasse für unsere Leserschaft kurz skizzieren?

Sehr gerne. Der ILS-Markt lässt sich grundsätzlich in zwei Segmente unterteilen: Cat Bonds (Catastrophe Bonds) und Private ILS. Im Kern geht es bei Private ILS um massgeschneiderte, nicht börsennotierte Rückversicherungsverträge. Hierbei übernehmen Investoren gezielt Versicherungsrisiken, wie sie beispielsweise durch Naturkatastrophen entstehen. Im direkten Vergleich zu den liquideren Cat Bonds (Catastrophe Bonds) sind Private ILS jedoch illiquide. Dementsprechend ergibt die Kombination dieser beiden Assetklassen äusserst spannende Opportunitäten für unsere anspruchsvolle Kundschaft. Diese setzt sich vornehmlich aus Pensionskassen, Staatsfonds, Family-Offices und professionellen Vermögensverwaltungen zusammen, die nach Diversifikation und stabilen Renditeprofilen suchen.

Welchen spezifischen Wettbewerbsvorteil schafft der Zusammenschluss für Ihre globalen Investoren, den die Einzelunternehmen allein nicht hätten bieten können?

Hier spielen zwei Aspekte eine entscheidende Rolle. Erstens ist die «Critical Mass» im Asset-Management heute ein zentrales Thema, da wir weltweit eine starke Konsolidierung in der Industrie beobachten. Fakt ist, dass sich die Kosten im Asset-Management massiv erhöht haben – getrieben durch steigende Anforderungen in den Bereichen Compliance, Vertrieb, Risikomanagement und globale Regulatorien. Somit benötigt man ein deutlich höheres Volumen an Assets, um ein solches Geschäftsmodell auf professionellem Niveau operabel zu halten.

Grundsätzlich stellt der Markt für ILS sicher, dass Grosskatastrophen überhaupt noch versicherbar bleiben. Durch diese Vehikel werden existenzbedrohende Risiken in den Kapitalmarkt transferiert und somit finanziell tragbar gemacht.– Dr. Urs Ramseier,
CEO

Mit einem verwalteten Vermögen von rund 9,7 Milliarden US-Dollar rangiert Twelve Securis nun unter den grössten Investmentmanagern für ILS weltweit. Diese Grösse verleiht uns eine substanzielle Verhandlungsmacht, was wiederum die Chance auf bessere Konditionen zugunsten unserer Investorenschaft erhöht. Zweitens ist der globale Vertrieb essenziell: Da wir in einer hoch spezialisierten Nische agieren, sind eine weltweite Präsenz sowie ein schlagkräftiges Vertriebsnetz unabdingbar.

Ihr Fokus liegt stark auf Cat Bonds und Private ILS – Feldern, die eine immense Präzision erfordern. Wie schafft Twelve Securis in diesen Sektoren attraktive Renditen für seine Kundschaft?

Man muss verstehen, dass unsere Risiken nicht «normal» verteilt sind. Überspitzt formuliert passiert 99 Jahre lang nichts und dann ereignet sich ein schweres Erdbeben. Folglich ist für uns das sogenannte «Tail Risk» – also das, was an den äussersten Rändern der Verteilung passiert – von höchster Relevanz. Unsere Investoren müssen sich bewusst sein, dass wir zwar selten Verluste realisieren, diese im Ereignisfall jedoch substanziell ausfallen können. Der entscheidende Vorteil ist jedoch: Diese Risiken korrelieren nicht mit den klassischen Finanzmärkten. Das senkt die Volatilität im Gesamtportfolio eines Kunden erheblich und macht die Anlageklasse so attraktiv.

Zudem ist der Klimawandel ein Fakt, der zu einer höheren Frequenz extremer Wetterereignisse führt. Dies beziehen wir konsequent in unsere Pricing-Strategie ein. Gleichzeitig sehen wir darin eine Opportunität, da die Nachfrage nach adäquater Versicherungsdeckung global stetig steigt.

Wenn Sie nach vorne blicken: Welche technologischen oder strukturellen Trends werden die Assetklasse «Insurance-Linked Securities» in den nächsten Jahren prägen?

Das Thema künstliche Intelligenz ist für uns, wie für die gesamte Finanzwelt, absolut zentral. In unserem spezifischen Fall ist KI besonders spannend, da sie die Modellierung von Naturkatastrophen auf ein völlig neues Level anhebt. Heute sind weitaus mehr Daten verfügbar als früher, als man sich primär auf physische Messstationen verlassen musste. Daher hat sich das Spektrum unserer Möglichkeiten massiv erweitert.

KI ermöglicht uns ein deutlich schärferes Pricing und damit einen echten Wettbewerbsvorteil. Wir können weitaus mehr Szenarien simultan berechnen und infolgedessen attraktivere und präzisere Modelle für unsere Kunden entwerfen. 

Twelve Securis agiert weltweit. Welche geografische Region oder spezifische Marktnische betrachten Sie aktuell als den «Hidden Champion» innerhalb Ihres Portfolios?

Ein enormes Wachstum verzeichnen wir aktuell in Australien. Es handelt sich gar um einen der am schnellsten wachsenden Pensionskassenmärkte der Welt. Das System dort ist einzigartig, da die Beiträge komplett vom Arbeitgeber getragen und die Beitragsprozentsätze stetig erhöht werden. Das führt zwangsläufig zu einem rasanten Anstieg der Assets. Und da australische Pensionskassen gezwungen sind, auch ausserhalb ihres eigenen Kontinents zu investieren, zeigen sie sich äusserst offen für Investments wie ILS. Zudem herrscht dort ein intensiver Wettbewerb unter den freien Pensionskassen. Dieser führt zu einer tiefgreifenden Professionalisierung, was wiederum Investitionen in hochinteressante, spezialisierte Märkte begünstigt.

Wie definieren Sie Ihr persönliches Führungskonzept, um in einer so spezialisierten Nische wie dem ILS-Sektor Agilität und Innovationsgeist in einem internationalen Team zu fördern?

Unsere Mitarbeitenden sind hoch qualifiziert. In einem Umfeld aus Aktuaren, Naturwissenschaftlerinnen und Finanzfachleuten muss man mit Fingerspitzengefühl führen – denn die Ansprüche sind enorm hoch, die Arbeitsweise ist geprägt von grosser Selbstständigkeit. ILS ist immer eine Symbiose aus Versicherungs-Know-how und Finanzwesen; diese unterschiedlichen Kulturen zusammenzubringen, ist eine permanente, aber spannende Herausforderung. Durch den Merger sind wir nun deutlich angelsächsischer geprägt und agieren globaler. Dementsprechend hat sich der Führungsstil angepasst: Wir arbeiten heute verstärkt mit klaren Zielsetzungen und der Kontrolle spezifischer Kennwerte (KPIs). Ob die Leute im Büro sitzen oder remote arbeiten, ist dabei zweitrangig – die Resultate zählen. Als inhabergeführtes Unternehmen legen wir zudem grossen Wert auf die Nachwuchsförderung. Da es schwierig ist, «fixfertige» Fachkräfte für unsere Nische zu finden, holen wir Talente oft schon während des Studiums zu uns. So können sie organisch in unsere Unternehmenskultur hineinwachsen. Wir bieten flache Hierarchien, echten Raum für persönliche Entfaltung sowie attraktive Aufstiegsmöglichkeiten.

Inwiefern fungiert Twelve Securis auch als Enabler für eine resilientere Weltwirtschaft?

Grundsätzlich stellt der Markt für ILS sicher, dass Grosskatastrophen überhaupt noch versicherbar bleiben. Durch diese Vehikel werden existenzbedrohende Risiken in den Kapitalmarkt transferiert und somit finanziell tragbar gemacht. Das ist im Kern systemstabilisierend. Ein historisches Beispiel verdeutlicht das: Der Hurrikan Andrew im Jahr 1992 führte dazu, dass mehrere Versicherungen Konkurs anmelden mussten und Geschädigte leer ausgingen. Unser Markt federt solche Schocks ab. Wir sorgen für die Stabilität des Systems und stellen sicher, dass auch die negativen Folgen des Klimawandels finanziell abgesichert werden können. Damit leisten wir einen aktiven Beitrag zur globalen wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit.

Weitere Informationen unter twelvesecuris.com